«صن فارما» تشتري «أورجانون» نقدًا بـ11.75 مليار دولار لتوسيع صحة المرأة والبدائل الحيوية

في واحدة من أكبر صفقات الاستحواذ الدوائية الهندية خارج البلاد، أعلنت Sun Pharmaceutical Industries التوصل لاتفاق للاستحواذ على الشركة الأميركية المدرجة Organon & Co في صفقة نقدية بالكامل بقيمة تقارب 11.75 مليار دولار (شاملة الديون)، في تحرك يستهدف إعادة تشكيل مزيج أعمال «صن فارما» عالميًا عبر تعزيز محفظتها في صحة المرأة والأدوية المتخصصة وفتح مسارات نمو أسرع في البدائل الحيوية والأدوية الابتكارية.

14 دولارًا للسهم… وعلاوة تتجاوز 24%

وفق تفاصيل الصفقة، ستدفع «صن فارما» 14 دولارًا نقدًا لكل سهم من أسهم «أورجانون»، بعلاوة تفوق 24% على سعر الإغلاق السابق للسهم، على أن يتم تمويل الاستحواذ عبر السيولة المتاحة لدى «صن فارما» إلى جانب تمويل مصرفي مُلتزم.

وتُعد آلية “الدفع النقدي بالكامل” إشارة إلى ثقة المشتري في قدرة الكيان المندمج على توليد تدفقات نقدية كافية لخدمة الديون وتمويل النمو، خاصة في ظل الطبيعة الدفاعية لجزء كبير من محفظة «أورجانون» القائمة على منتجات راسخة في أسواق واسعة.

لماذا «أورجانون»؟ 70+ منتجًا في 140 دولة

توفر الصفقة لـ«صن فارما» وصولًا إلى محفظة «أورجانون» التي تضم أكثر من 70 منتجًا في مجالات صحة المرأة والأدوية العامة، ويتم تسويقها عبر نحو 140 دولة. هذا الاتساع الجغرافي يمنح «صن فارما» دفعة مباشرة في أسواق ناشئة وكبيرة مثل الصين والبرازيل وغيرها، ويقوي حضورها خارج نطاق الأسواق التقليدية التي تواجه ضغوط تسعير أعلى.

توسع في البدائل الحيوية والابتكارات… وتحوط ضد ضغوط السوق الأميركي

ترى «صن فارما» أن الاستحواذ يدعم دخولًا أوسع في مسارات نمو أعلى قيمة، خصوصًا البدائل الحيوية (biosimilars) وبعض الفرص في الأدوية الابتكارية، بالتوازي مع سعيها لتحصين الهوامش وسط ضغوط متزايدة في السوق الأميركي، سواء من المنافسة السعرية أو عوامل تنظيمية وتجارية.

وبلغة الاستثمار، تركز «صن فارما» على توسيع جزء “العلامات/المنتجات المتخصصة” داخل محفظتها لتحسين متوسط الهوامش وتقليل حساسية الإيرادات لتقلبات التسعير في الجنيس.

خلفية «أورجانون»: ديون مرتفعة وضغوط نتائج… رغم قوة الانتشار

كانت «أورجانون» قد انبثقت عن Merck في عام 2021، وتواجه منذ فترة تحديات تتعلق بتباطؤ النمو وضغوط الربحية. ووفق الإفصاحات، سجلت الشركة صافي خسارة 205 ملايين دولار في الربع الرابع 2025، مع تراجع الإيرادات الفصلية بنحو 5%.

وعلى صعيد الهيكل المالي، بلغت ديون «أورجانون» بنهاية 2025 نحو 8.6 مليار دولار، وهو عنصر محوري في تقييم الصفقة “على أساس قيمة المنشأة” التي تشمل الديون.