«إيلي ليلي» تتفق على الاستحواذ على «AtaiBeckley» مقابل ما يصل إلى 3.8 مليار دولار

أعلنت شركة إيلي ليلي (Eli Lilly and Company) توقيع اتفاقية نهائية للاستحواذ على شركة التكنولوجيا الحيوية AtaiBeckley Inc.، المتخصصة في تطوير علاجات مبتكرة لاضطرابات الصحة النفسية، في صفقة تبلغ قيمتها الأولية نحو 2.8 مليار دولار، وقد ترتفع إلى ما يقارب 3.8 مليار دولار عند تحقيق مراحل تطويرية وتنظيمية محددة.

وبموجب الاتفاق، ستدفع إيلي ليلي 6.75 دولار نقدًا عن كل سهم من الأسهم القائمة في AtaiBeckley عند إتمام الصفقة، إلى جانب حقوق قيمة مشروطة قد تمنح المساهمين ما يصل إلى 2.50 دولار إضافية للسهم، مرتبطة بتقدم المرشحين العلاجيين BPL-003 وVLS-01 والحصول على الموافقات التنظيمية المطلوبة.

وتمنح الصفقة إيلي ليلي محفظة من العلاجات العصبية النفسية سريعة المفعول، يتصدرها العلاج التجريبي BPL-003 (mebufotenin benzoate)، وهو شكل اصطناعي من مركب 5-MeO-DMT يُعطى عن طريق الأنف ويجري تطويره لعلاج الاكتئاب المقاوم للعلاج.

اتفاقية نهائية تمهد لإتمام الاستحواذ في الربع الثالث

وقّع الطرفان اتفاقية استحواذ نهائية، لكن الصفقة لم تُستكمل بعد، إذ لا تزال خاضعة لموافقة مساهمي AtaiBeckley والحصول على التصاريح التنظيمية واستيفاء شروط الإغلاق المعتادة.

وتتوقع الشركتان إتمام الصفقة خلال الربع الثالث من عام 2026، فيما وافق مجلسا إدارة إيلي ليلي وAtaiBeckley على الاتفاقية.

ولا تخضع الصفقة لأي شرط تمويلي، ما يعني أن إتمامها لا يرتبط بحصول إيلي ليلي على تمويل خارجي جديد، بينما سيُحدد الأسلوب المحاسبي للاستحواذ بعد الإغلاق وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة.

كما وقع المساهم Apeiron Investment Group وجميع أعضاء مجلس الإدارة والمسؤولين التنفيذيين في AtaiBeckley اتفاقيات للتصويت لمصلحة الصفقة، وتمثل الأسهم المشمولة بهذه الالتزامات نحو 15% من الأسهم القائمة للشركة.

2.8 مليار دولار مقدمًا ومليار دولار مدفوعات مشروطة

تبلغ القيمة الإجمالية الأولية للاستحواذ نحو 2.8 مليار دولار، بناءً على المقابل النقدي البالغ 6.75 دولار للسهم.

ويمثل سعر الشراء علاوة تقارب 40% على متوسط سعر سهم AtaiBeckley المرجح بحجم التداول خلال الثلاثين يومًا المنتهية في 15 يوليو 2026.

وقد ترتفع القيمة المحتملة للصفقة بمقدار مليار دولار إضافية من خلال حقوق القيمة المشروطة، لتصل إلى إجمالي محتمل قدره 3.8 مليار دولار، إلا أن هذه المدفوعات ليست مضمونة، وستعتمد على تحقيق مراحل محددة ضمن تطوير المرشحين العلاجيين.

وتتوزع المدفوعات المشروطة على ثلاثة أهداف؛ يحصل المساهمون على دولار واحد إضافي للسهم عند بدء تجربة سريرية من المرحلة الثالثة للعلاج VLS-01 قبل مرور أربع سنوات على إغلاق الصفقة.

كما يستحق المساهمون 0.50 دولار للسهم عند حصول BPL-003 على الموافقة التنظيمية الأمريكية وإعادة تصنيفه من جانب إدارة مكافحة المخدرات الأمريكية قبل الذكرى الخامسة للإغلاق، ودولارًا آخر للسهم عند تحقيق الشرطين نفسيهما للعلاج VLS-01 قبل الذكرى السابعة.

BPL-003 يتصدر الأصول التي تحصل عليها إيلي ليلي

يمثل BPL-003 أهم الأصول في محفظة AtaiBeckley، ويجري تطويره بوصفه علاجًا سريع المفعول للاكتئاب المقاوم للعلاج، وهي حالة تستمر فيها أعراض الاكتئاب رغم تجربة عدد من التدخلات العلاجية المعتادة.

ويتكون العلاج من ميبوفوتينين بنزوات، وهو شكل اصطناعي من المركب المعروف باسم 5-MeO-DMT، ويُعطى للمريض عن طريق الأنف داخل بيئة سريرية خاضعة للإشراف.

وأظهرت دراسة من المرحلة الثانية «ب» انخفاضًا سريعًا ومستمرًا في أعراض الاكتئاب بعد زيارة علاجية داخل المركز استغرقت في المتوسط نحو ساعتين، مع استمرار التأثيرات الإيجابية لعدة أشهر، بحسب البيانات التي أعلنتها الشركتان.

وحصل BPL-003 على تصنيف العلاج الاختراقي من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية، وبدأت الشركة الأنشطة المرتبطة بتطويره ضمن المرحلة الثالثة، لكنه لا يزال علاجًا تجريبيًا ولم يحصل على موافقة تنظيمية تتيح تسويقه لعلاج الاكتئاب المقاوم للعلاج.

إيلي ليلي تضيف VLS-01 إلى محفظتها النفسية

تشمل الصفقة كذلك العلاج التجريبي VLS-01، وهو تركيبة من مركب DMT تُقدم في صورة شريط يوضع داخل الفم، ويجري تقييمه لعلاج الاكتئاب المقاوم للعلاج.

ويُعد VLS-01 ثاني أكثر برامج AtaiBeckley تقدمًا من الناحية السريرية، ويخضع حاليًا لدراسة مستمرة من المرحلة الثانية «ب».

وتراهن الشركة على تطوير نموذج علاجي سريع المفعول يمكن تقديمه داخل المنشآت الصحية بصورة أكثر قابلية للدمج في مسارات الرعاية النفسية مقارنة ببعض التدخلات التي تتطلب جلسات علاجية طويلة أو متابعة مكثفة.

ويرتبط جزء من المقابل المالي الإضافي للصفقة بوصول VLS-01 إلى المرحلة الثالثة ثم حصوله لاحقًا على الموافقة التنظيمية الأمريكية وإعادة التصنيف القانوني المطلوب للمركب.

محفظة تمتد إلى القلق الاجتماعي واكتشاف مركبات جديدة

لا تقتصر محفظة AtaiBeckley على BPL-003 وVLS-01، بل تضم أيضًا EMP-01 ((R)-MDMA HCl)، الذي يجري تطويره لعلاج اضطراب القلق الاجتماعي ويخضع للمرحلة الثانية من التطوير السريري.

كما تعمل الشركة على برنامج لاكتشاف محفزات جديدة لمستقبلات 5-HT2A لا تسبب تأثيرات هلوسية، في محاولة للاستفادة من الآليات العصبية المرتبطة بهذه الفئة من المركبات مع تطوير خيارات قد تكون أكثر سهولة في الاستخدام السريري.

وتسعى AtaiBeckley من خلال محفظتها إلى تطوير علاجات نفسية تدخلية تتميز بسرعة المفعول واستمرار التأثير، مع تصميمها بحيث يمكن دمجها في أنظمة الرعاية الصحية.

ولا تزال جميع هذه البرامج خاضعة لمخاطر التطوير السريري والتنظيمي، وقد لا تؤدي نتائج المراحل المبكرة إلى نتائج مماثلة في الدراسات المحورية أو إلى موافقات تجارية لاحقة.

آلية مختلفة عن مضادات الاكتئاب التقليدية

تركز علاجات AtaiBeckley على ما يعرف بـاللدونة العصبية، وهي قدرة الدماغ على إنشاء روابط عصبية جديدة وتعزيز الاتصالات القائمة في المناطق المرتبطة بتنظيم المزاج والسلوك.

وتشير الفرضية التطويرية للشركة إلى أن الاكتئاب المقاوم للعلاج وغيره من اضطرابات الصحة النفسية الشديدة قد يرتبط بتراجع مرونة الاتصالات العصبية، وأن المرشحين العلاجيين يمكن أن يساعدوا على استعادة الترابط العصبي وتعزيز نمو اتصالات جديدة.

ويختلف هذا النهج عن عدد من مضادات الاكتئاب التقليدية التي تعمل بصورة رئيسية على تعديل مستويات النواقل العصبية، إلا أن إثبات الفائدة السريرية والسلامة على نطاق واسع سيظل مرتبطًا بنتائج الدراسات المتقدمة وتقييم الجهات التنظيمية.

وتنظر إيلي ليلي إلى هذه الأصول باعتبارها إضافة مكملة لاستثماراتها المتزايدة في علوم الأعصاب، خاصة في الأمراض النفسية التي لا تحقق فيها العلاجات المتاحة استجابة كافية لدى جميع المرضى.

كارول هو: فرصة لتغيير مسار الاكتئاب المقاوم للعلاج

قالت كارول هو، نائبة الرئيس التنفيذي ورئيسة قطاع علوم الأعصاب في إيلي ليلي، إن الاكتئاب المقاوم للعلاج يستمر لدى المرضى رغم فشل عدة تدخلات علاجية، بينما لا يزال ملايين الأشخاص يبحثون عن خيارات توفر لهم تحسنًا فعليًا.

وأضافت أن تطوير العلاجات التجريبية التابعة لـAtaiBeckley يمنح إيلي ليلي فرصة حقيقية لإحداث تغيير في التعامل مع هذه الحالات.

وتعكس تصريحات هو أهمية الصفقة ضمن استراتيجية الشركة في علوم الأعصاب، إذ لا تنظر إيلي ليلي إلى الاستحواذ باعتباره إضافة لمرشح واحد فقط، وإنما دخولًا إلى منصة متكاملة من العلاجات النفسية سريعة المفعول.

سرينيفاس راو: معالجة الجذور البيولوجية للاضطرابات النفسية

قال سرينيفاس راو، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـAtaiBeckley، إن الشركة تسعى عبر محفظتها إلى إثبات إمكانية علاج الاضطرابات النفسية من جذورها البيولوجية، بدلًا من التركيز فقط على السيطرة على الأعراض.

وأوضح أن خبرات إيلي ليلي وانتشارها العالمي من المتوقع أن يسرّعا العمل على تطوير هذه البرامج لصالح المرضى الذين لم تستجب حالاتهم للعلاجات المتاحة.

وتعني الصفقة أن مسؤولية مواصلة تطوير المحفظة ستنتقل إلى إيلي ليلي بعد إتمام الاستحواذ ودمج AtaiBeckley، مع الاستفادة من قدرات الشركة الكبيرة في التطوير السريري والتنظيم والتصنيع والتسويق.

كريستيان أنجرماير: موارد ليلي قد تسرع تقدم المحفظة

قال كريستيان أنجرماير، مؤسس Atai وأكبر مساهم ورئيس مجلس إدارة AtaiBeckley، إن مهمة الشركة منذ تأسيسها تمثلت في توفير علاجات مؤثرة في الصحة النفسية للمرضى الأكثر احتياجًا إليها.

وأضاف أن الانضمام إلى إيلي ليلي يمنح المحفظة والمرضى المنتظرين لهذه العلاجات فرصة للاستفادة من موارد الشركة وحجم عملياتها، بما قد يساعد على تطوير البرامج بوتيرة أسرع مما يمكن أن تحققه AtaiBeckley بصورة مستقلة.

وأكد أن مجلس الإدارة يرى الصفقة أفضل مسار متاح للمرضى والمساهمين، مع بقاء تنفيذها مرهونًا باستكمال الموافقات والشروط المطلوبة.

صفقة توسع استراتيجية إيلي ليلي في علوم الأعصاب

تعزز الصفقة محفظة إيلي ليلي في علوم الأعصاب والصحة النفسية، وتمنحها موقعًا مباشرًا في مجال العلاجات القائمة على المركبات ذات التأثيرات السيكديلية.

وتشهد هذه الفئة اهتمامًا متزايدًا من شركات الأدوية والمستثمرين، في ظل الحاجة إلى علاجات أكثر سرعة وفاعلية للحالات النفسية التي لا تستجيب بصورة كافية للأدوية التقليدية.

وتدخل إيلي ليلي من خلال الاستحواذ في منافسة مع شركات تطور علاجات جديدة للاكتئاب المقاوم للعلاج، بما في ذلك العلاجات التي تُقدم داخل المراكز الطبية وتتطلب إشرافًا متخصصًا.

وتشير تقديرات نقلتها رويترز عن محللين إلى أن مبيعات BPL-003 قد تتراوح بين مليار وملياري دولار حال نجاحه في الدراسات المتقدمة والحصول على الموافقة، إلا أن هذه التقديرات تظل توقعات تحليلية وليست إيرادات مضمونة.

الاستحواذ لا يعني اعتماد العلاجات تجاريًا

رغم القيمة المرتفعة للصفقة، فإن أهم برامج AtaiBeckley لا تزال قيد التطوير، ولا يعني الاستحواذ حصولها على موافقة تنظيمية أو ضمان نجاحها في الدراسات السريرية.

ويحتاج BPL-003 إلى استكمال المرحلة الثالثة وإثبات فعاليته وسلامته أمام الجهات التنظيمية، كما سيحتاج إلى استيفاء المتطلبات المرتبطة بتصنيف المادة قبل طرحه تجاريًا في الولايات المتحدة.

وينطبق الأمر نفسه على VLS-01، الذي لا يزال في المرحلة الثانية «ب»، وعلى EMP-01 الذي يخضع بدوره لتجارب المرحلة الثانية.

كما قد تتأخر الصفقة أو لا تتم إذا لم تحصل على موافقة المساهمين أو التصاريح التنظيمية، وقد لا تتحقق أي من المراحل التي تتيح صرف المدفوعات الإضافية البالغة مليار دولار.

قراءة دواء نيوز

تمثل صفقة AtaiBeckley تحولًا واضحًا في استراتيجية إيلي ليلي داخل قطاع الصحة النفسية، إذ تمنحها محفظة كاملة من العلاجات سريعة المفعول بدلًا من الاستحواذ على أصل منفرد أو توقيع اتفاقية ترخيص محدودة.

ويكشف هيكل المقابل المالي عن حرص إيلي ليلي على توزيع مخاطر التطوير؛ فالشركة ستدفع 2.8 مليار دولار عند إتمام الصفقة، بينما ربطت مليار دولار إضافية ببدء المرحلة الثالثة والحصول على الموافقات التنظيمية وإعادة التصنيف القانوني للمواد.

كما تؤكد الصفقة أن شركات الأدوية الكبرى باتت تنظر إلى العلاجات السيكديلية بوصفها مجالًا استثماريًا محتملًا، شريطة تطويرها في صورة مستحضرات محددة الجرعات وتقديمها داخل نماذج رعاية منظمة وتحت إشراف طبي.

ويمثل قصر جلسة BPL-003 المعلنة على نحو ساعتين في المتوسط عنصرًا تجاريًا وتشغيليًا مهمًا، لأن مدة بقاء المريض داخل المركز قد تؤثر في تكلفة تقديم العلاج والطاقة الاستيعابية للمنشآت الصحية وإمكانية دمجه في الممارسة الطبية.

لكن القيمة الاستراتيجية الحقيقية للاستحواذ ستعتمد على نجاح المرحلة الثالثة لـBPL-003، وقدرة إيلي ليلي على بناء نموذج تقديم علاجي يجمع بين الدواء والإشراف السريري، إضافة إلى تحقيق التغطية التأمينية والقبول لدى الأطباء والجهات التنظيمية.

وخلال المرحلة المقبلة، يجب مراقبة موافقة مساهمي AtaiBeckley وإتمام الصفقة في الربع الثالث، وبدء الدراسات المحورية للبرامج الرئيسية، ونتائج المرحلة الثالثة، إلى جانب القرارات التنظيمية المتعلقة بالموافقة وإعادة تصنيف المواد الخاضعة للرقابة.

الخلاصة

وقعت إيلي ليلي اتفاقية نهائية للاستحواذ على AtaiBeckley مقابل 6.75 دولار للسهم، بقيمة أولية تقارب 2.8 مليار دولار، مع حقوق قيمة مشروطة قد ترفع إجمالي المقابل المحتمل إلى 3.8 مليار دولار.

وتضيف الصفقة إلى محفظة إيلي ليلي العلاج الأنفي التجريبي BPL-003 للاكتئاب المقاوم للعلاج، إلى جانب VLS-01 وEMP-01 وبرامج لاكتشاف مركبات عصبية جديدة.

ولا تزال الصفقة بانتظار موافقة مساهمي AtaiBeckley والتصاريح التنظيمية، مع توقع إتمامها في الربع الثالث من 2026، بينما تظل القيمة النهائية للاستحواذ مرتبطة بنجاح البرامج السريرية وتحقيق مراحل التطوير والموافقة المحددة.